中国北车董秘：合并具体方案“我们都在等”

27日突然停牌的中国北车（601299.SH；06199.HK)），28日正好迎来了一场股东大会。虽然股东大会的议题与南北车合并无关，但在会议休息期间，合并相关问题还是成为参会机构和相关股东最关心的话题。

根据中国北车27日晚上发布的公告，公司拟筹划重大事项，股票自2014年10月27日起停牌，公司将尽快确定是否进行上述重大事项，并于股票停牌之日起的5个工作日内(含停牌当日)公告并复牌。

而据《第一财经日报》记者独家了解到的信息，所谓“筹划重大事项”，正是酝酿将南北车合并，合并一事由国务院要求推进，并由国务委员王勇负责督办，组织制定实施方案，因此，预计南北车5个工作日内复牌的可能性不大。

在昨天举行的股东大会中场休息期间，几名机构和投资者将中国北车董秘谢纪龙围住，七嘴八舌开始询问南北车合并的事情，谈及合并事项，谢纪龙也坦诚，“（南北车合并）不是我们说了算，已经成为国家战略，由高层确定，（合并）是趋势，我们都在等，目前暂时没有具体方案。”

虽然对具体的合并进程“待命”，但谢纪龙也很关心网上对此事的评论。在南北车拟合并一事被曝光后，网友对此事的评价也褒贬不一。支持方认为合并有利于一个拳头对外，并可以降低各项成本，减少资源浪费，更好地参与国际竞争；反对方担心合并减少竞争，可能造成更大的垄断与亏损，至于相互对外压价完全可以在国资委内部协调，或者划分市场，有序出口。

一位轨道交通行业内部人士告诉本报记者，在刘志军执掌铁道部时期，铁道部对于南北车的车辆出口，大概有一个区域市场划分的指导范围，其中，东南亚、欧洲、北美属于南车的市场范围，南美、大洋洲、中东属于北车的市场范围，不过，这种划分并没有强制性的规范，在铁道部被分拆后，这种约定俗成的划分“势力范围”就被逐渐打破。

而对于南北车合并所涉嫌的垄断，同济大学法学院知识产权与竞争法中心研究员刘旭对记者分析，我国的《反垄断法》第28条其实为此留了口子：经营者集中具有或者可能具有排除、限制竞争效果的，国务院反垄断执法机构应当作出禁止经营者集中的决定，但是，经营者能够证明该集中对竞争产生的有利影响明显大于不利影响，或者符合社会公共利益的，国务院反垄断执法机构可以作出对经营者集中不予禁止的决定。

不过，刘旭也指出，如果中国铁路总公司和国内所有其他轨道交通的招投标都同样向跨国公司和民营、合营、混合所有制企业平等开放，那么南北车合并对相关市场有效竞争的危害会小一些。

而对于南北车的合并，一位从天津赶来参加中国北车股东大会的小股东则更关心自己在合并后的利益损失，担心重蹈某上市公司吸收合并后连续五个跌停的覆辙。

目前，南北车两家集团旗下均有在A股和H股上市的公司，其中中国北车在A股和H股整体上市，中国南车除了在A股和H股整体上市，旗下还拥有时代新材（600458.SH）、南方汇通（000920.SZ）、时代电气（03898.HK）等多家上市公司。如果南北车合并，势必要涉及到上市公司的整合，上百亿的市值要吸收合并或换股，都是声势浩大的工程。

而对于南北车来说，度过了动车招标停滞的困难期，刚刚迎来国内铁路建设的回暖，自然对合并也不会积极。中国北车28日晚间公布的三季报就显示，公司归属于上市公司股东的净利润39.58亿元，同比增长65.10%。

上周五，中国北车收报6.45元，涨0.94%；中国南车收报5.8元，跌1.53%。而截至停牌前，中国南车、中国北车A、H总市值分别为800.40亿元、159.69亿港元和793.35亿元、156.39亿港元；时代新材、南方汇通总市值分别为80.51亿元、55.83亿元。
 

南北车确认将合并 周末发布重大消息

28日，多家媒体从中国最大的机车车辆制造商北车和南车获悉，两家公司已经确认即将合并。目前，两家公司的股票已停牌，预计周末会有重大消息发布。

27日停牌的中国南车、中国北车当晚双双发布公告称，因拟筹划重大事项，鉴于该事项存在重大不确定性，公司股票自10月27日起停牌，将尽快确定是否进行上述重大事项，并于股票停牌之日起的5个工作日内(含停牌当日)公告并复牌。消息一出，在市场上引起强烈反响。

消息人士表示，南车北车合并之说由来已早，双方在海外恶性竞争令高层领导痛心，这次高层强力推进重组，力度之大、速度之快也是超出大家预期的，合并以后将更有利于高铁“走出去”。(经济参考报)

南北车合并 长城品牌等重仓基金或受益

昨日，媒体在铁路装备展上获悉，已停牌两天的中国南车和中国北车，正在进行合并，且周末会有重大消息发布。受益于南北车的停牌，A股市场相关高铁概念股这两个交易日再度飞涨。证券时报记者统计发现，三季度末多只基金重仓持有中国南车和北车，或将直接受益于两者的合并。投资者也可借道申购基金间接投资停牌的中国南车和北车。

刚披露完毕的基金三季报显示，长城品牌优选、嘉实周期优选、建信优选成长、长盛同智、景顺长城能源基建、中银动态策略、银华领先策略等约20只基金重仓持有中国北车和中国南车。

长城品牌优选是持仓中国北车和中国南车最多的基金，南北车也是长城品牌优选持仓最多的两只股票，长城品牌优选持仓这两只股票市值合计占基金净值比高达17.2%。三季度末，长城品牌优选分别持有中国北车和中国南车1.4亿股和1.27亿股，持股市值分别为7.38亿元和6.68亿元；北车和南车也成为长城品牌优选的前两大重仓股，持股市值分别占该基金净值的9.03%和8.17%，远高于第三大重仓的4.99%净值占比。

嘉实周期优选、建信积极配置、建信优选成长等基金也是同时重仓持有南北车的基金，持仓比例居长城品牌优选之后。中国北车、中国南车分别为嘉实周期优选的第3、4大重仓股，嘉实周期优选分别持股330万股和320万股，持股市值分别占基金净值的6.6%和6.39%，合计占12.99%。

北车和南车也是建信积极配置的前两大重仓股，持股市值占比分别为5.02%和5.01%，合计占比为10.03%；建信优选成长的第2、3大重仓股为南车和北车，持股净值占比分别为4.98%和4.97%，合计9.95%。此外，长盛同智、景顺长城能源基建持仓南车和北车高于5%，分别为5.34%、5.05%；银华领先策略、中银动态策略、中海能源策略、银河美丽优萃等基金持仓占比也较高。

上海一位基金分析师表示，南北车合并复牌后，上涨是大概率事件。如果预判能有连续大幅涨停，由于南北车停牌没法买到，申购基金可相当于变相买入南北车。当然，投资者要综合考虑基金持股的比例、复牌后的涨幅、复牌的时间成本、持仓其他股票的波动、申赎的交易成本等。

资料显示，上述重仓南北车的基金，目前都是开放申赎或可交易状态。重仓持股占比排名前十的基金中，均为普通开放式基金，唯一例外的长盛同智是LOF。
 

分离逾14年南北车有望再合并

近11亿元大单瞄准4只铁路龙头股

昨日，A股上演了一场华丽的逆袭，沪深两市热点如群星闪耀纷纷大幅上涨，而铁路板块无疑是其中最璀璨的一颗明星。据统计显示，昨日，铁路板块内37只可交易个股均实现上涨，其中，中国铁建、中国中铁、特锐德、晋亿实业、北方创业、太原重工等概念股更是以涨停收盘，表现强势。

消息面上，关于周一中国南车、中国北车以及旗下部分上市公司的突然停牌，昨日终于有了相对明确的答案。据《经济日报》10月28日报道，南北车正在进行合并工作，周末会有重大消息发布。这标志着这对分离逾14年的“兄弟”，有望再度团聚。

具体来看，2000年，原中国铁路机车车辆工业总公司与原铁道部脱钩，交由中央直接管理，且将遍布全国各地车辆工厂研究所按长江一分为二，中国南车、中国北车两大寡头就此形成。本着消除行业垄断、添加竞争机制的目的，南车、北车的诞生无疑为我国高铁技术走在世界前沿立下汗马功劳，同时两家公司的自主研发能力和开拓市场能力也在新的机制下得到了显著地发展。

但随着我国铁路基建技术的快速发展，高铁已经成为我国政府外交的新名片，在国务院总理李克强的热情推荐下，今年以来截至目前，我国高铁海外订单总额已达近1300亿元。在此背景下，两大高铁巨头在海外市场上难以避免的竞争，或对国家利益产生不利影响。对此，有分析人士这样表示，在中国企业走向海外的过程中，南车、北车的合并能有效避免恶性竞争，减少资源浪费，有利于我国高端铁路装备的海外拓展，提升国际市场份额。

二级市场上，市场主力资金也对南北车有望合并所产生的积极影响极为关注，在南北车集体停牌的情况下，将投资标的瞄准了整个铁路板块。具体来看，昨日板块内共有22只个股实现大单资金净流入。其中，中国中铁（49946.26万元）、中国铁建（28454.84万元）、晋亿实业（14491.02万元）、太原重工（12215.68万元）等板块龙头股均获得超亿元大单净流入，共计金额达10.51亿元。除此之外，北方创业、广深铁路、利源精制、特锐德等12只个股当日大单资金净流入金额亦超过千万元。

投资策略上，国泰君安在研报中表示，铁路设备板块核心推动力来自于中国铁路设备在海外市场的持续突破，预计在俄罗斯、美国等海外市场还会有更大的突破。给予铁路设备行业“增持”评级，推荐中国北车、晋亿实业，以及南北车合并受益标的：中国南车、永贵电器等整车制造和零部件供应商。
 

南北车将合并有利高铁走出去 海外签约额达数百亿

南北车将合并 高铁板块井喷

合并重组进入实质阶段；分析认为两公司压价影响国际竞争力，合并有利中国高铁“走出去”

中国南车、中国北车确认合并。据新华社报道，中国两大轨道交通装备制造商北车和南车即将合并，共同打造全球最大的行业“巨无霸”。昨日高铁板块整体飙涨超4%，中国铁建等五只个股涨停。

两公司互相压价恶性竞争

中国北车、中国南车于2000年由中国铁路机车车辆工业总公司一分为二，从此成为竞争对手。两家公司主业都是轨道交通装备制造业，由国资委[微博]管理，起初业务按南北地域划分，但目前地域界限已然不在。

27日上午，中国北车、中国南车同时停牌。27日晚间，两家公司分别发布了内容相同的公告，“公司拟筹划重大事项，自10月27日起停牌。公司将尽快确定是否进行上述重大事项，并于股票停牌之日起的5个工作日内(含停牌当日)公告并复牌。”

对此，市场再次开始对南车北车两家合并的猜想。10月16日，A股市场上，中国南车、中国北车均涨停。此后至停牌前的10月24日，两家公司A股股价分别累计上涨9.64%、18.78%。

据新华社报道，消息人士表示，国资委[微博]主导的南车、北车合并重组事宜进入实质阶段。“国家要将南车、北车合并，主要是因为两家公司在海外搞恶性竞争，一家公司已经在国外200万美元中标，另一家公司跑过去说我出140万美元，这是亏本价，搞得人家放弃中国产品。南车、北车整合以后，有利于高铁‘走出去’。”中国工程院院士王梦恕表示。
 

高铁板块累计上涨超40%

南车北车引发合并猜想的消息刺激A股高铁板块井喷。自6月份以来，板块整体上涨超过40%。

周二，高铁板块出现井喷。截至收盘，板块整体涨幅4.35%，太原重工、特锐德、晋亿实业、北方创业、中国铁建五股涨停，高盟新材、中铁二局等多只概念股涨幅超过6%。

市场人士认为，周二高铁板块的暴涨是受到南北车合并消息的刺激，两者合并将有利于强强联合，提升高铁出口海外的议价权。

根据媒体的报道，今年上半年，国内高铁相关企业在海外共斩获近1300亿的铁路大单，国内高铁“走出去战略”已经遍及除南极洲外的六大洲。受到基本面的支撑，高铁板块走势强劲，在大盘自上周调整以来，成为唯一逆势上涨的板块。自6月份以来，板块整体上涨超过40%。

一位业内人士告诉记者，不能将南北车的合并看作简单的企业合并，其实这是国家的内部资源整合，为了实施高端装备走出去战略所迈出的重要一步。相信未来会有越来越多的国内企业加入到整合重组当中。对于一些业绩较差的上市公司，无疑也会加大重组的预期。

此外，上述人士还称，南北车的整合所带来的竞争力提升，也会给相关的配套零部件生产企业带来利润增长点。宏源证券的报告认为，铁路外交提振出口，利好行业整体估值提升，继续维持铁路行业“增持”投资评级。
 

　　■ 延展

　　南北车海外签约额达数百亿

2000年一分为二的南北车，此后发展一直势均力敌，在中国高铁“走出去”的发展过程中，无论国内市场还是国外市场，两家公司的竞争逐渐白热化。

在拿订单方面，两家公司都不曾示弱，总是你方唱罢我登场。今年10月23日，美国马萨诸塞州交通局正式批准，将向中国北车采购284辆地铁车辆，这是中国轨道交通装备企业在美国面向全球的招标中首次胜出。

中国南车随后向媒体表示，将参加美国加州高铁项目的竞标。而就在这之前两天，10月21日中国南车在马来西亚首都吉隆坡宣布，中国南车株机公司将向马来西亚提供30列应用于安邦线的轻轨列车。

据新华社报道，近期，南车、北车在海外屡屡斩获订单。截至今年8月，中国南车海外市场签约额超过35亿美元，约合人民币214亿元。该公司的轨道交通产品共出口84个国家和地区，包括澳大利亚、新加坡、印度、南非等国。北车方面，公司轨道车辆装备输出已经达90多个国家，今年上半年海外市场开拓再创历史最好水平，累计完成出口签约额15.35亿美元，约合人民币95亿元。

中国北车10月28日晚发布三季报显示，前三季度净利润39.58亿元，同比大增65.1%。记者查阅财报发现，中国南车尚未发布三季报，其今年上半年净利润为20.62亿元，同比增长41.09%。同期中国北车净利润23.23亿元，同比增长48.61%。
 

　　■ 分析

　　合并助中国高铁“走出去”

从去年10月开始，李克强总理开始了“高铁外交”，分别向澳大利亚、英国、美国等多个国家和地区推销过中国高铁。而南北车业务重合度高、竞争日趋白热化，分析认为影响了中国高铁“走出去”，合并的呼声响起。今年9月3日，有报道称国资委正在力推两家合并，以便增加中国高铁的海外竞争力，避免双方恶性压价，且双方均已上报整合方案。

中国企业改革与发展研究会副会长、中国企业研究院执行院长李锦对新京报记者表示，以往国企之间的合并多为一家经营状况良好的公司吸收另一家经营不善的公司。像南车、北车这样势均力敌的公司合并比较罕见。两家公司之间的竞争矛盾，特别在国际市场上的压价行为，影响了中国高铁的国际竞争力。

中国工程院院士王梦恕昨日对新京报记者表示，两家合并是好事。王梦恕认为，两家公司旗下的工厂可能会进行调整，用以研发不同种类的高铁，常温下的高铁中国已经做得很好，但是高原、严寒等条件下的高铁，都需要继续研究。如果两家继续把精力放在拿项目上，不利于技术进步，价格过低，也容易滋生腐败问题，“中铁、中铁建之间也有这样的问题。”王梦恕说到。他对记者表示，包括日本高铁在内，国外很多国家的高端装备制造都是以一家公司为主进行国际竞争。

据记者了解，很多国家的装备企业主要由一家企业在海外出面竞争，比如德国的西门子、加拿大的庞巴迪、法国的阿尔斯通。

1996年12月，世界航空制造业排行第一的美国波音公司[微博]宣布收购排行第三的美国麦道公司，成为了美国市场最主要的航空制造供应商。分析认为，美国政府当时利用政府采购等措施促成这一兼并活动的主要原因是，面对空客的激烈竞争，波音与麦道的合并有利于维护美国的航空工业大国地位，但也不可能在美国和全球市场上形成绝对垄断地位。

据李锦介绍，当年南北车分拆，是想解决垄断问题，形成在国内的竞争格局，同一时间分开的还有石油行业、通讯行业、铁路行业等。而在“高铁外交”的推动下，合并将减少摩擦，提高竞争力。