作为中国境内股票市场的全新尝试和资本市场支持中小微企业发展的制度创新，做市业务在全国股份转让系统（即新三板）顺利运行接近一个月。

在此过程中，A股市场呼唤多年的T+0交易率先在新三板开启。不过，T+0仅限于做市商的做市交易。新三板新闻发言人隋强近日向记者表示，做市商制度下，做市商持续发布双向报价，并在其报价数量和价格范围内履行与投资者的成交义务，投资者之间不能直接成交。

“市场的交易主要是通过做市商达成的，如果做市商当日买入的股票不能卖出，将增加做市商的库存压力，限制其做市规模，最终限制投资者股票的流动性。”隋强表示，因此，全国股份转让系统规定，做市商当日买入的做市股票，买入当日可以卖出。此外，每个转让日15：00做市转让时间结束后，还有30分钟的做市商间转让时间。该段时间主要目的是供做市商调剂库存，这一时间段内做市商买入的股票，买入当日不得卖出。

事实上，在业内人士看来，新三板做市商业务的意义要远大于T+0，将对全国股份转让系统丰富市场交易方式、完善市场功能、促进市场稳定健康发展具有重要意义。

对挂牌公司而言，做市业务将促进挂牌企业特别是创新、创业、成长型企业估值定价体系的形成，通过做市转让，企业能进一步分散股权、提升公众化程度，增强市场流动性，畅通投融资渠道。

对于证券公司而言，做市业务将开启全新的业务模式，促使券商在推荐业务中更加注重从投资者的视角去谨慎推荐企业，更加注重通过整合业务链条，形成与企业共同成长的良性合作关系。

对市场整体而言，做市业务有利于全国股份转让系统夯实市场化运行机制，理顺业务逻辑，提升市场的深度和广度，增强市场运行的稳定性。

而随着做市商制度的顺利运行，新三板的下一步创新也开始进入厉兵秣马的状态。根据《全国中小企业股份转让系统股票转让细则（试行）》规定，全国股份转让系统并行实施协议、做市和竞价三种转让方式，挂牌公司只要符合相应条件，就可以在三种转让方式中任选其一作为其股票的转让方式。

目前，全国股份转让系统已实施协议和做市两种转让方式，而竞价转让方式的实施则仍然需要一定的市场积累和技术准备。新三板人士向记者表示，全国股份转让系统目前正就竞价转让方式的实施条件、竞价转让方式的确定及有关变更要求进行研究，并对相关技术安排进行积极准备。

值得注意的是，首批采取做市转让方式的43家挂牌公司中，有两家公司2013年度的净利润为负。这一方面反映了全国股份转让系统业务制度的包容性，另一方面也表明全国股份转让系统正在形成有别于交易所市场的全新市场估值方式和投资选股方式。

隋强表示，全国股份转让系统始终坚持市场化理念和自律管理特色，强化对主办券商的过程监管与行为监管，重视主办券商的自我管理和自我约束。

为此，全国股份转让系统公司本着简化流程、提高效率的原则，制订了一整套标准化、规范化的做市业务备案审查工作流程，着重对证券公司做市业务备案申请文件的齐备性、规范性进行审查，力求做到标准透明、流程清晰。只要证券公司业务备案申请文件齐备，能够证明自身在机构、人员、制度、技术系统等方面已符合相关要求，具备从事做市业务的能力，即可获得做市业务备案。

审查周期方面，全国股份转让系统公司同意备案的，自受理做市业务备案申请文件之日起十个工作日内即可出具做市业务备案函。