在今年的国务院政府工作报告中，关于资本市场的表述是：推进股票、债券市场改革和法治化建设，促进多层次资本市场健康发展，提高直接融资比重，适时启动“深港通”。

　　和去年相比，对于多层次资本市场的阐述，从去年的加强建设到今年的促进健康发展，几字之差反映出当前我国已经初步完成了多层次资本市场体系的构建，即由上而下形成了主板、中小板、创业板、新三板以及区域性股权交易市场的金字塔形的多层次体系。

　　这个体系的完成，是基于新三板市场在短短两年多时间的蓬勃发展。截至3月7日，新三板挂牌企业数量已经达到5906家，远超于A股上市公司。新三板作为基础性资本市场的地位得到确认，我国的多层次资本市场体系建设完成也得到了完美体现。

　　所以，对于资本市场而言，今年国务院提出了健康发展的要求，而去掉了建设字眼。

　　这说明我们的资本市场体系正在迈上一个大台阶，在完成框架性搭建之后，现在终于进入了“软装修”阶段。

　　特别对于新三板，接近六千家企业济济一堂，乍一看黑压压一片，但要挑选出出众的公司，一般的投资者没有长时间研究，是很难找到优秀的挂牌公司的。

　　而且很多企业挂牌后从来没有交易，即所谓的“僵尸股”。但没有交易不代表企业不好，很多是股东惜售，或者本来股东就少，没有交易意愿。要区别真僵尸还是假僵尸，除了要有一双慧眼之外，还需要市场提供基础性的分类。

　　所以当3月4日，在证监会例行新闻发布会上正式公布“分层机制预计今年5月实施”后，盼望已久的市场立即做出反应，当天做市交易量明显上涨。

　　有明眼人指出，管理层从来没有用“分层制度”来称呼，只说是分层机制，或是分层管理、分层监管等，言下之意是管理层对新三板不怎么待见。

　　事实上，分层只是个技术活，还没有到制度层级。

　　制度一般指要求大家共同遵守的办事规程或行动准则，也指在一定历史条件下形成的法令、礼俗等规范或一定的规格。

　　简单而言，目前我们的分层就是根据三大标准，将近6000家公司分成两个层次，上面的叫创新层，下面的叫基础层，如此而已。

　　但分层又不仅仅是个技术活，因为分层的科学与否会直接和之后的新三板相关制度关联，会影响到未来各项制度的实施效果。

　　管理层称，分层实施后，股转系统将进一步跟踪研究和评估相关制度机制，按照权利义务对等原则，逐步丰富和完善不同层级挂牌公司的差异化制度安排。

　　也就是说，只有实行分层之后，所谓的竞价交易制度、做市商扩容、降低投资者门槛等才可能在较高的创新层实施，困扰新三板发展的市场流动性困境才有可能得到改善。

　　众所周知，目前创新层有三套标准，同时按照方案,在达到任一标准的基础上,须满足最近3个月内实际成交天数占可成交天数的比例不低于50%,或者挂牌以来(包括挂牌同时)完成过融资的要求。

　　这实际上是，股转系统已经在引导挂牌企业增加市场交易，提升市场流动性，以实现新三板作为资本市场的价值发现功能和资源配置功能。

　　按照标准，进入创新层的股票基本是属于创新型、创业型、成长型企业。有人将之总结为“高富帅”。“高”是增长很快,每年复合增长率不少于50%；“富”是净利润不低于2000万元；“帅”是指新兴产业,不能用盈利去衡量,但需有投资人认可。

　　有了“高富帅”，投资者就可在创新层找到比较符合价值投资的标的，大大降低信息收集成本。

　　不过，对于基础层，也不是所有公司都是“下里巴人”，其业绩增长或者交易活跃后，符合标准即可升入创新层。

　　总之，新三板分层，不仅是新三板本身的发展需要，也是我国整个资本市场健康发展的重要一环。